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食品饮料行业周报:沪港通有望提升食品饮料行业估值

2014-03-31


市场回顾:上周板块上涨5.2%,跑赢上证综指1.7pct。乳品、软饮料、白酒、肉制品、调味品、啤酒、葡萄酒分别涨7.3%、5.6%、5.6%、3.8%、3.6%、3.2%、1.2%。其中光明乳业(600597)承德露露(000848)涨幅居前。

主要观点:1)沪港通有望提升食品饮料行业估值:沪港通有望推动国内消费品公司向25-30倍的港股估值水平靠拢,继续看好食品饮料行业获得超额收益;2)贵州茅台(600519)将受益于沪港通,继续看好其带动的白酒行业反弹:以贵州茅台等为代表的高档白酒股为A股市场独有,强大的品牌力、较低的估值水平,及稳定的分红对偏好稳定增长的消费品的港股投资者具有较强吸引力,继续看好其带动的白酒行业估值修复行情;3)继续建议增持大众品龙头:大众品龙头2014年PE普遍在20倍左右,估值存提升空间,预计一季报有稳健增长,继续推荐龙头伊利股份(600887)、光明乳业、双汇发展(000895)青岛啤酒(600600);4)部分重点公司一季报净利润增速前瞻:贵州茅台(+5%)、泸州老窖(000568)(-55%)、洋河股份(002304)(-14%)、山西汾酒(600809)(-58%)、伊利股份(+38%)、光明乳业(+40%)、金枫酒业(600616)(+17%)、中炬高新(600872)(+28%)、青岛啤酒(+11%)。

子行业重点信息更新:1)乳制品:截止至4月2日,主产区的原奶收购价格为4.22元/kg,环比不变,同比升23.8%,预计成本压力将持续缓解;2)白酒:本周华南茅台一批价870元,上海880-900元,五粮液一批价590-600元,环比均基本不变;3)肉制品:截止至4月11日,猪肉价格环比下降1.5%;生猪价格环比下降0.8%。

近期报告:1)沪港通对食品饮料行业影响点评:沪港通有望推动国内消费品公司估值提升。推荐青岛啤酒、贵州茅台;2)贝因美(002570)年报点评:4季度毛利大幅下降,2014年盈利能力仍受考验业绩符合市场预期;3)泸州老窖年报点评:期待下半年能加速渠道去库存,走出低谷;4)中炬高新调研报告:激励机制更完善,三年业绩图翻番;5)洽洽食品(002557)年报点评:2014年盈利将改善,啵乐冻推广效果尚需观察

行业新闻聚焦:茅台集团改革方案获批,将内部培育3-5家上市公司;宁夏红传杞枸杞干红2014年计划销售额15亿元;两大新规"逼"杂牌奶粉"离场"或提振对国产奶粉信心;多美滋借奶源地更换涨价,相较原有产品贵20%左右。